13/04/09 - Companhias de Capital Misto

      A grande notícia da semana foi a troca do presidente do Banco do Brasil.
      Em qualquer situação, isso seria uma notícia bombástica para o mercado acionário, pois se trata de um dos maiores bancos brasileiros e a mudança deveria ser anunciada com alguma antecedência, prevendo o alvoroço que isso causaria. Porém, o efeito foi muito pior do que poderiam prever.
      A informação comentada pelos jornais e pessoas próximas aos governantes de Brasília, dão conta que o presidente anterior foi sacado do banco por não atender a solicitação de reduzir os spreads cobrados nos empréstimos aos clientes do banco e por pressão da concorrência.
      Não obstante a nobreza da causa, redução dos juros nos empréstimos bancários, o poder de alterar a diretoria de uma empresa com ações no mercado causando prejuízo aos investidores pode ser considerada ilegal, talvez um crime financeiro.
      Explico: os investidores do banco compram ações acreditando que o banco vai dar lucro, mas se o interesse do banco não é o lucro, então as ações não valeriam tal preço, valeriam bem menos, como podemos perceber nas cotações das ações do BB logo após o anuncio da troca de presidentes.
      A ação do BB caiu 8% no dia do anuncio e quase 3% no dia seguinte, somando 11% de queda aos seus investidores.
 Esse não é o único fato de ingerência sobre uma empresa de capital aberto e com ações lançadas na bolsa.
      O caso da Petrobras também é bem interessante: a empresa não altera o preço da gasolina apesar do petróleo, insumo básico da gasolina, flutuar no mercado internacional entre us$ 45,00 e us$ 145,00 nos últimos anos. Mágica? Não.
      O aumento da gasolina acelera a inflação e isso não é uma boa notícia para o governo, portanto, a manutenção dos preços baixos devem causar prejuízo a empresa e aos acionistas.
      Outro fato marcante na Petrobras foi a descoberta do petróleo na camada de pré sal no litoral paulista. As ações subiram no dia do anuncio algo em torno de 14% e continuaram a subir por bom tempo, mas quando integrantes do governo começaram a dizer que o petróleo descoberto não era da Petrobras e sim do “povo” e que seria usado para investimentos sociais, as cotações reverteram a alta e caíram de R$ 51,00 para R$ 30,00, prejudicando diversos investidores que acreditaram na companhia.
      Que isso sirva de alerta aos investidores de companhias de capital misto, pois algumas pessoas influentes acreditam que podem interferir fortemente ao sabor do vento social e político.

Mário Bello – Economista
mario@soloinvestimentos.com.br